今年迎峰度冬期间多省市拉闸限电，电煤供应紧张是一个重要原因。当前动力煤市场的疯狂超出了多数人的想象，煤炭市场供需严重失衡，电厂、港口库存均出现大幅下降，价格大幅飙升，北方港口煤价从11月初的610元/吨左右，短短两个多月飚涨到目前的1000元/吨，市场调节基本失灵，煤炭市场紧张可见一斑。 为应对可能到来的“拉尼娜”极寒天气，2020年11月17日，全国统调电厂备足煤炭，库存接近了1.6亿吨，创历史最高记录，同比增加3000多万吨。但截止到2021年1月上旬，全国统调电厂库存下降至1.2亿吨，煤炭严重紧缺，入不敷出。当下，北方港口市场报价普遍在1000元/吨左右，比2020年12月初市场价格上涨370元/吨，同比上涨440元/吨，远高于国家发改委规定的绿色区间上限430元/吨以上。为什么在煤炭储备充足的情况下还会发生煤炭紧缺、拉闸限电甚至导致影响经济、影响供电供暖的事件呢？ 深层次原因在于短期内由多种因素共振导致的供需失衡，加之政策调整偏慢、市场失灵，形成供需缺口（1.3亿吨左右）。这些因素包括：一是进口煤同比大量减少；二是主产地供应大幅减量；三是电力需求大幅增加；四是部分资金借助期货炒作推波助澜。其中，最重要的是供应的大幅减量（7-11月份减量接近9000万吨）。其次是需求的增加，2020年第三季度已经预测到了冬季大概率出现拉尼娜极寒天气，火电煤炭消耗增加（7-11月份增加煤耗4000万吨）。 原因一：2020年7-11月份进口煤大幅减少5000万吨 我国目前年2.7亿-3亿吨进口煤占到沿海地区市场的三分之一，进口煤对沿海市场有不可替代的补充作用，进口煤量直接左右了中国沿海煤炭市场的走势，进而间接影响全国煤炭供应体系。 2020年进口煤政策实行总量严控。上半年，受疫情影响，国内煤炭生产、运输受限，电厂为了疫情防控保发电需要而大量采购进口煤填补缺口。2020年1-6月份，全国进口煤炭17399万吨，同比增加1969万吨，增幅12.7%。但是7-11月份，受进口煤总量控制政策管控严格的影响，全国仅进口煤炭9084万吨，同比下降了5176万吨，降幅高达36%。这5000多万吨的供应缺口占下半年供应总量的10%以上。在迎峰度夏乃至迎峰度冬用煤高峰之际，进口煤政策仍未做出调整，导致供需失衡局面扩大，煤炭市场紧张、价格开始大幅上涨。应该说进口煤的减量是导致煤价大幅上涨的最主要原因！ 图：近三年我国分月进口煤量（万吨） 原因二：下半年内蒙古煤炭减量4000万吨以上 内蒙古煤炭产量居全国第一，2019年内蒙古煤炭产量10.4亿吨，占全国煤炭产量37.5亿吨的27.7%，内蒙煤炭供应对全国的煤炭供需影响很大。2020年，受内蒙古煤炭领域倒查20年、煤管票、安全检查、露天矿征地困难等多种因素影响下，内蒙古煤炭产量减量严重。国家统计局数据显示：1-11月份，内蒙古煤炭产量9.0亿吨，同比下降4359万吨，降幅9.1%；如果算上未进入统计口径的表外产能的减量，全年内蒙古煤炭产量减量至少在1亿吨；7-11月份，产量4.1亿吨，同比下降2093万吨，如果算上未进入统计口径的表外产能的减量，减量至少在4000万吨，对煤炭供应体系的冲击巨大！ 原因三：下半年电力需求大幅上涨 2020年第三季度，国家气象局预测到迎峰度冬期间将大概率出现“拉尼娜”极寒天气。迎峰度冬期间大规模的寒潮带来了取暖负荷大幅增加，国内多个省份例如浙江、江苏等用电负荷创历史新高；此外，全球疫情影响下，中国是全球主要经济体之中唯一GDP正增长的国家，世界工厂开足马力生产，工业用电也大幅增加；再加上水电季节性减少，光伏风电等新能源缺乏弹性，煤电是电力供应的压舱石和稳定器，电煤需求持续大幅增加。7-11月份火电发电量同比增长5.3%（增加煤耗4000万吨左右），其中11月份火电发电量同比增长了6.6%，12月份火电发电量同比增长了9.7%。 原因四：部分游资利用期货交割品漏洞炒作煤价推波助澜 2020年迎峰度冬煤炭紧张形势比2018年年初要好，但是煤炭市场价格却远远高于2018年，主要是受疫情影响流动性充足，资金面宽松，部分游资利用期货交割品规则设计漏洞炒作煤价。受进口煤限制及内蒙产量不足影响，港口符合交割品规则的高卡低硫动力煤严重不足，部分游资利用此漏洞叠加整个黑色系大涨肆无忌惮地炒作煤价。由国际环境变换而导致的市场新局面，大商所已经相应地及时修改了受进口影响的较大的铁矿、焦煤等品种的交割标准。而令多方诟病的动力煤交割标准未与时俱进及时跟随市场环境做出修改。 2021年市场预测 目前煤炭紧缺已经影响到了经济、民生，而新能源、水电出力缺乏弹性，导致部分地区电网出现危险局面，拉闸限电的现象，不但影响影响居民供暖用电安全，也迟滞了旺盛的经济发展。煤电是我国电力供应的稳定器和压舱石，做好煤炭稳定供应是我国在疫情防控狙击战中保证经济恢复和民生用电用能安全的重要基础。 面临电煤紧张的形势，电煤保供力度已经上升到了最高层面。日前国务院李克强总理主持召开国务院常务委员会，部署进一步做好保障能源安全稳定供应、确保群众温暖过冬有关工作，提出要“煤炭主产区和重点企业在确保安全前提下挖潜增产，加强运力保障，有序动用储备，多措并举保持煤炭供需平衡”。 2021年煤炭市场的主题已经由“去产能”改为“煤炭保供”。目前看来，2020年底多种因素共振导致的供需失衡都将有缓解。一是进口煤目前通关顺畅，将会对沿海地区煤炭市场快速形成有效补充，减缓北港压力；二是主产地煤炭供应，在国常会会议的精神下，预计相关部门释放先进产能、增产保供力度将继续加大；三是极寒天气终将会退去，取暖需求压力会大幅减弱。总体来看，2021年的煤炭市场能得到多方共同呵护，价格将回归合理区间。
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