A股的PE、PB估值低是因为市场不再给这种企业高估值 1.银行的估值的逻辑 目前市场上面很多的银行股票都破净，市盈率也是非常低，很多人对这种现象无法理解。其实，这种现象是很好理解的，那是因为市场不给银行这种传统企业高的估值。银行大部分属于上证50权重股，其发展已经稳定，有稳定的护城河，业绩也相对好预测。2009年以后，市场不再给上证50这些权重股更高的估值，上证50指数估值长期在10以内，就算有一定的估值扩张，20倍的估值也就是其极限。 2.市场在把更高的估值给科技企业 2009年以后，中国进行经济改革，国家鼓励创新型企业。因此，市场上面将更多的估值倾向于创业板，尤其是科技、计算机、半导体等相关产业的板块。因为这些行业是未来的发展方向且是跟国家经济转型的方向一致。此外，这些行业在中国的体量还很弱小，但是未来发展的潜力无限，营收和利润的增长有更多的想象空间。因此，市场会将更高的估值给与这些板块。 3.银行啥时候相对比较低 银行虽然没有很高的收入增速。但是，其行业相对比较成熟，因此有很强的护城河，当估值相对比较低时，是相对不错的入手时机。从历史估值来说，五大行和股份制银行来说，其PB在接近0.5时，那么此时就是一个相对不错入手几乎。招商银行的营业增速相对比较高。因此，其估值相对比较高，当招商银行PB估值在1时，此时对于招商银行来说是非常低的估值点，买入后期反弹概率相对比较大。 总之，目前市场不会给银行更高的估值。但是，银行是相对比较成熟的行业，有很深的护城河。因此，当银行估值在历史底部时候，可以择机入手。
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