（本文由公众号越声情报（ystz927）整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。） 每年的三四月份许多上市公司都会公布年度分红预案，许多上市公司的股息率都非常高，某一年上汽集团甚至达到了9.37%，十二三块钱每股的股价，每股分红竟达1.2元，这几乎比市面上能买得到的所有银行理财产品都高。 然而老百姓却并没有很激动地去购买上汽集团的股票，试想一下，如果银行卖收益率9.37%的理财产品，是不是得门都被挤破？这是为什么呢？因为上市公司的分红需要除权。 什么是除权呢？除权就是把流通股东获得的权益从股票市值中扣除。这句话听起来有点难懂，小编举个例子：一只10块钱一股的股票，给你分红一块钱，这一块钱就是你获得的权益，除权就是把你得到的这一块钱从股票市值中扣除，也就是说，在你拿到1块钱分红之后，之前10块钱一股的股票变成了9块钱一股。 这样看起来股票分红一点意义都没有，10块钱的股票变成了9块钱的股票加1块钱现金，怎么算自己都一分钱好处没捞着。因此除权也就成许多人不买股票的原因之一，因为中国大多数投资者其实都属于保守型投资者，他们希望看到每年实实在在的收益率。许多投资者这么想，公司每年有实实在在的盈利，然后公司把这盈利的一部分分给股东，这是实实在在的红利，但为什么不管怎么分股东就是一分钱拿不着呢？许多投资者甚至呼吁取消除权，称只要取消除权就会买分红稳定的蓝筹股。 在这里，得说说投资者对股票分红和除权这两个概念的严重误区。许多投资者因为从小就把钱存银行，大部分投资者都习惯了银行利率的概念，存一年定期利率3%，你100块存银行一年不仅还你100块的本金，还给你3块钱的利息。但这是债权的思维，不是股权的思维。债权是一种借钱与还钱的关系，对方借了你钱，不仅要还你本金，还得给你利息；而股权不同，股权的分红，是把你的钱分给你，不存在本金，也不存在利息。虽然名字叫股息，但实际上不是分给你利息，你所持有股份所对应的公司资产和盈利都是你的，分红只是把你所拥有的一部分分给你，其余的继续留在公司。 说到这，投资者就更加无法理解了，既然是把自己的钱分给自己，那更应该拿到实实在在的钱而不是一分钱拿不到了。这的确很难理解，小编想到一种简单理解方法。 许多投资者无法理解为什么公司分再多的红自己也一分钱赚不到，主要原因在于这些投资者把分红和除权放在一起加以思考。分红1块钱，股价跌1块钱，放在一起，就想不通了。正确的思考方式应该是把分红1块钱和股价跌1块钱分开来看。这是两件不同的事情，第一件事情是公司今年分了1块钱给你，这是你和公司之间的事情，公司反正把1块钱给你了；第二件事情就不是你和公司的关系了，要知道，所谓股价跌了1块钱，是指在二级市场上你将股份转让给其他投资者时将卖便宜1块钱的事情，是你和买你股份的人关系。把这两种关系分开了，这件事就好理解了。 股价跌了一块钱这件事其实和上市公司无关，而是对购买你股份的人权益的一种调整。可以这么想，在分红这一天，你持有公司1股可以得到1块钱的分红，而后一天，持有公司1股的人却得不到这1块钱的分红。同样持有1股就因为一天之隔一个人多拿1块钱，是不是不公平呢？除权只是为了这种考虑，让前后两天每1股的权益保持一致。 需要牢记的是，分红你确实拿到了，股价确实也跌了，但两件事合在一起看你一分钱没赚。 说了一大通，许多人可能会喷小编了，你把过程分得这么清楚有什么用，投资者只看结果，你这结果不还是一分钱没赚？这里小编又得介绍炒股者另一个思维上的误区了：分红并非没有意义。 分红的意义在哪呢？拿1块跌1块，按照债权的思维，确实是一分钱没赚，但在股权思维下却有不同的意义。小编举个例子：假设你10块钱买了一股某公司的股票，这家公司业绩也不增长也不倒退，每年给你分红1块钱。第一年，你拿了1块钱的分红，公司股价变成了9块钱；第二年，你又拿了1块钱的分红，公司股价变成了8块钱，以此类推，第九年，你还拿了1块钱的分红，公司股价变成了1块钱，再极端一点，第十年，你还拿了1块钱的分红，公司股价变成了0元。按这种情况推演，10年之后，市场上可以不花钱买到这只股票，每年分红1块钱，这种情况会发生吗？ 这种情况当然不会发生，因为市场上的其他投资者看到这家公司每年都能分1块钱，就会以合适的价格购买这只股票，又会把股价顶上去。 股票分红的意义就在于这，公司给你分红1块钱，股价确实会从10元跌到9元，但是只要市场上有投资者愿意用10块钱买你的股票，你就相当于实实在在拿到这1块钱的红利了。当然，有反驳者可能会说，这不还是需要有人接你的盘嘛，还不是庞氏骗局。上市公司分红和庞氏骗局不同的一点是，上市公司每年的分红是需要依靠每年的盈利而出的。如果真是由每年盈利的而得来的分红，并不急着需要有人接盘你的股票，像上边的例子一样，随着时间的推移，你的股票会跌到离谱的价位。1块钱的股票每年分红1块钱，100%的收益率，傻瓜才不买。 看了上边的例子，小编想到有可能将读者带入到了另一个误区之中。还是上边这个例子，可能会有完全不同的情况。还是10块一股的一家公司，但是这公司什么也没有，也没有盈利，也没有营收，有的仅仅只是每股10块钱的现金。每年分给你1块钱，10年之后是怎样的情况呢？公司股价变为0，这合理么？当然合理，因为公司已经10块钱都分给你了，已经消失了，股价为0很合理。 看了上边正反两个例子，相信一些投资者理解了分红的意义。股票中的分红和钱存银行的利息不同，股票的分红是一个中性意义的词，你不能通过分红赚到钱，但是分红却能帮你所投资的公司发现价值。如果你投资的公司值10块钱，分红之后股价仍然会涨回到10块钱，分红就有意义；如果投资的公司没有价值，越分红股价就越低，分红就没有任何意义。这就是为何价值投资一直强调分红的原因。价值来源于哪？来源于公司的盈利。 总结：还没弄明白的读者，可能尝试把分红和股价下跌两件事分开看，一件是公司和你的关系，一件是你和购买你股份的人的关系。 谈了红利和股价的比列关系，说简单点，就只一句话，我们需要更便宜的股票和更高的红利，这才是我们需要的好股票，有价值的股票，道理就是如此的简单。也就是说，我们投入的最少，回报的更多就是我们需要做的功课。 说到这里，我们就要更进一步的思考，也就是说，我们现在的红利分配，要看这个股票是不是当下的业绩高峰期，我们按现在已经分配的红利看，发现这个比例很高，但这是不是就是一个能持续的高比例，这是我们更需要思考和研究的话题。 比如说，今年我们拿到的红利是4%，那么明年呢，后年呢，是不是也能保持这个比例或者更高，这就需要我们进行对行业的研究和分析，所谓的成长性和未来的预期，就在这个点上出现。有的股票，我们看到，现在的股价和红利比例非常满意，但这个股票也许就是这几年的顶峰时期，我们买入后，这个股票就开始走下坡路了，这样我们的投资，就等于买在山顶上了。比如现在的地产股，一直来，业绩是不错的，上一波的牛市，我们可以很大的程度上归功于地产，这个时期，也是中国地产业最火爆的黄金时期，但随着无节制的发展，泡沫开始涌现，几乎所有的中国人，开始对这个行业产生了疑惑，再加上政府开始乱划指挥棒，我们可以预想，地产在接下去的很长时间里，是不可能出现比过去更热烈的发展高峰了，这样我们就可以肯定一点，地产的业绩在未来的趋势中，必然是长期下滑的，现在即使还有分红的高比列，但未来就很难继续保持下去了，这样的话，整个地产业的未来，我们就已经是看淡了的，作为价值投资和长期投资的思路，这样的股票，我们唯一要做的，就是丢弃，再丢弃。 不管你拿多长的时间，这个美好的预期不存在，股票就不可能再走牛了。而地产业的崩盘，是未来的必然，一个牛股会出现在未来崩盘的预期上吗？这是绝对不可能的！而当下的市场上，还有很多的白痴，在研究在推荐地产股，这只能说明一点，对资本市场的狗屁不通！还有些比白痴还白痴的会说，看，地产不是也会涨吗?一条肠子已经掏空了的鱼，放在砧板上的时候，也会跳起来！谁还想把这条鱼拿去放生吗！ 上述分析的情况，是业绩预期可能转坏的情况，这样的情况不值得长期投资。接下去我们看上文中有同学提到的大秦铁路，这个股票当下的股价和分红是很诱人的，如果我们单一的看这个，就觉得这个股票非常值得长期投资，因为业绩红利的回报是稳定的，但我们如果用未来预期的眼光去分析，就会发现这个股票不是最好的，或者没多少可以长期投资的价值存在。 说到这，也许这个同学觉得不服，这么好的东西被我否定了，这个我们要看这个企业的具体情况分析，大秦铁路，主要是运输西北煤炭的大动脉，现在的运力，几乎已经是饱和状态，谁想在这条线路上搞几个车皮下来，基本上很需要李刚这样的爹，一般人根本不具备这样的能力。这就是因为车皮太紧张，几乎在超负荷的运行，而且一年四季不存在淡季和旺季，这就说明一个问题，整个铁路的运力，已经无法拓展了，业务量已经不能再继续扩大，这样的情况下，未来的业绩将如何提升？所以业务量的拓展预期已经不存在了，唯一能提升业绩的，就是铁路运费的涨价，只有这一条路可以走。但这个东西我们无法去把握，一个投资人也没实力去提升铁路运费的。而且大秦铁路，是根本不存在竞争性的企业，在没有竞争的情况下，我们指望政府官员去提升管理能力，提升利润空间，也是很不现实的。所以这样的企业，只能算是一个平稳的企业，不刮风不下雨，现在是这样，未来还是这样。这和中国的许多高速公路几乎一样，不存在未来的成长性。虽然这些企业利润可观，分红也比较大方，但他们只能做到始终如一，却不存在未来美好的预期。所以，长期价值投资，这样的股票是不符合根本的条件和要求的。这里，我也解答了许多人的诱惑：许多股票，业绩总是不错，可股票就是不涨？ 所以，我们投资的股票，只存在两个情况才是正道，一种是现在业绩不怎么好，但未来会好。一种是现在很好，未来更好。如果投资的股票，是现在很好，未来不好的股票，就是等你一万年，也是白等了！ 立足当下，我们需要展望未来，没有未来的当下，是没有任何意义的等待！ 若觉得小编文章有意思，可公众号越声情报（ystz927），获取更多的股票投资要诀，不断地优化自身的投资体系。 (近期有假冒伪劣号，为了保障自身利益，请认准广东广播电视台全资设立专业证券资讯机构出品，资格证书编号ZX0027!)
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